Die jüngste Rede von US-Präsident Donald Trump zum Iran-Krieg hat die zarte Erholung an den deutschen Aktienmärkten abrupt gestoppt. Nach drei positiven Handelstagen wird der Dax erneut unterhalb der Marke von 23.000 Punkten gehandelt beziehungsweise erwartet. Vor dem langen Osterwochenende reduzieren Investoren ihre Engagements deutlich: Am Terminmarkt wurde der Leitindex am Morgen rund 1,9 Prozent tiefer auf 22.860 Punkte taxiert, im frühen Xetra-Handel fiel er zeitweise um 1,6 Prozent auf 22.936 Punkte.

Auslöser der neuen Verkaufswelle sind verschärfte Drohungen Washingtons im Konflikt mit dem Iran. Trump stellte in seiner Ansprache zwar erneut ein mögliches Ende des Krieges in Aussicht, bekräftigte jedoch zugleich frühere Ankündigungen weiterer Angriffe. Die USA seien auf dem Weg, alle militärischen Ziele im Iran „sehr bald“ zu erreichen, sagte er. Bis dahin werde es weitere heftige Angriffe geben, potenziell auch gegen Kraftwerke des Landes. Marktbeobachter wie Thomas Altmann von QC Partners verweisen darauf, dass die Börsen gerade begonnen hatten, eine friedlichere Perspektive einzupreisen – diese Hoffnung sei durch die neuen Signale aus dem Weißen Haus wieder zunichtegemacht worden.

Zusätzliche Nervosität löst das von Trump verlängerte Ultimatum an Teheran aus. Am Montag, dem 6. April, läuft die Frist zur Zerstörung von Energieanlagen im Iran ab, mit der die US-Regierung die Öffnung der Straße von Hormus erzwingen will. Die Meerenge gilt als zentrale Route für den globalen Ölhandel, jede Unsicherheit über ihre Zugänglichkeit schlägt rasch auf die Ölpreise durch. Nach einem deutlichen Preisanstieg am Energiemarkt reagieren Aktienanleger weltweit mit erhöhter Vorsicht, da steigende Energiekosten und das Risiko einer weiteren Eskalation die Konjunktur und Unternehmensgewinne belasten könnten.

Die Risikoaversion zeigt sich nicht nur im Dax. Der MDax mittelgroßer deutscher Unternehmen gab um 2,2 Prozent auf 28.570 Punkte nach, der Eurozonen-Leitindex EuroStoxx 50 verlor rund 1,8 Prozent. Viele Marktteilnehmer nutzen die bevorstehenden Feiertage, um Positionen abzubauen und sich vor möglichen Überraschungen im weiteren Verlauf des Iran-Konflikts abzusichern. Die Reaktionen unterstreichen, wie eng geopolitische Entwicklungen, Ölpreisbewegungen und die Bewertung der Aktienmärkte miteinander verflochten sind.

Die in letzter Minute vereinbarte Waffenruhe zwischen den USA und dem Iran hat an den globalen Finanzmärkten eine breite Erleichterungsrally ausgelöst. Auslöser ist vor allem der drastische Einbruch der Ölpreise, nachdem beide Seiten eine vorläufige Feuerpause vereinbarten und Teheran ankündigte, den Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus wieder zu ermöglichen. Mehrere Marktteilnehmer sprachen in Frankfurt von einem „Geschenk von Pakistan“ – der Nachbarstaat hatte als Vermittler eine weitreichende, sofortige Waffenruhe ausgehandelt, die auch für US-Verbündete gilt und sich bis in den Libanon erstreckt.

Die Reaktion am Ölmarkt fiel heftig aus. Die Nordseesorte Brent rutschte zeitweise unter 92 US-Dollar je Barrel und damit auf den tiefsten Stand seit mehr als zwei Wochen. In den USA brach West Texas Intermediate zwischenzeitlich um bis zu 19 Prozent ein, während Brent um 13 Prozent auf 94,50 Dollar nachgab. Marktteilnehmer werten die Preise für Rohöl derzeit als wichtigsten Indikator für die Inflations- und Konjunktursorgen. Die Aussicht auf eine Normalisierung der Energieflüsse durch die Straße von Hormus, einen der strategisch bedeutendsten Seewege für den weltweiten Handel, drückt die Risikoaufschläge und nährt die Erwartung, dass der globale Preisdruck nachlassen könnte.

An den Aktienmärkten stieg daraufhin die Risikobereitschaft spürbar. Der japanische Leitindex Nikkei schnellte um mehr als 5 Prozent nach oben und erreichte damit das Niveau von Anfang März. Der MSCI-Index für die Region Asien-Pazifik legte 4,9 Prozent zu und markierte ein Drei-Wochen-Hoch. Für den deutschen Aktienmarkt zeichnet sich zum Handelsauftakt ein deutlicher Sprung ab: Der Dax wird vom Broker IG auf bis zu 24.112 Punkte taxiert. Damit würde er seine exponentielle 200-Tage-Linie zurückerobern – ein viel beachtetes Trendbarometer unter technischen Analysten. Auch an der Wall Street deuten Terminmärkte auf kräftige Aufschläge hin, US-Aktienfutures steigen um mehr als 2,5 Prozent, während europäische Kontrakte um 5,5 Prozent zulegen.

Parallel dazu ziehen Staatsanleihen an, während sich andere sichere Häfen neu sortieren. US-Treasuries verzeichnen Kursgewinne, da die fallenden Energiepreise Spekulationen auf Zinssenkungen der Federal Reserve wiederbeleben. Ein maßgeblicher Dollar-Index, der während der Spannungen im Nahen Osten als bevorzugter Fluchtpunkt der Anleger gegolten hatte, gab um 0,8 Prozent nach, während Gold trotz der besseren Stimmung im Risikoanlagebereich zulegen konnte. Marktstrategen warnen jedoch vor verfrühtem Optimismus. Die Waffenruhe, die nur wenige Stunden vor einem gesetzten Ultimatum zur Ausweitung der US-Luftangriffe verkündet wurde, gilt zunächst als befristete Atempause. Entscheidend für die Dauerhaftigkeit der Erholungsbewegung an den Märkten dürfte sein, ob die Feuerpause hält und sich die Energieversorgung über die Straße von Hormus nachhaltig stabilisiert.